TCBS chốt ngày triển khai thương vụ IPO lớn nhất hậu Covid-19

CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) vừa công bố về việc nhận được Giấy chứng nhận đăng ký chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng số 269 do Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp ngày 15/8/2025.

Sau khi được UBCKNN chấp thuận, TCBS thông báo chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) 231,15 triệu cổ phiếu, tương đương tỉ lệ 11,11% tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Giá chào bán là 46.800 đồng/cổ phiếu. TCBS sẽ phân phối thông qua công ty và 2 đại lý được chỉ định là Chứng khoán SSI và HSC.

Nhà đầu tư đăng ký mua tối thiểu 100 cổ phiếu, tối đa 115,56 triệu cổ phiếu. Thời gian nhận đăng ký và nộp tiền cọc 10% tổng giá trị đăng ký mua từ ngày 19/8 - 8/9/2025.

Thời gian thông báo kết quả đăng ký mua và phân bổ cổ phiếu từ ngày 9-10/9/2025. Thời gian nhận tiền mua cổ phiếu từ nhà đầu tư được phân bổ từ 11-17/9/2025.

Nếu hoàn tất đợt IPO, TCBS sẽ tăng vốn điều lệ từ 20.801,5 tỷ đồng lên mức 23.133 tỷ đồng.

Trước đó, TCBS lên kế hoạch chào bán 231,15 triệu cổ phiếu, ước tính thu về 10.817 tỷ đồng sau khi thương vụ thành công. Trong đó, 70% số tiền thu về từ đợt chào bán (tương đương 7.572 tỷ đồng) được dùng để đầu tư cho hoạt động tự doanh chứng khoán bao gồm kinh doanh cổ phiếu, trái phiếu. Khoảng 30% số tiền còn lại (tương đương 3.245 tỷ đồng) dự kiến đầu tư cho hoạt động môi giới chứng khoán, giao dịch ký quỹ, ứng trước tiền bán chứng khoán.

Nếu hoàn tất đợt IPO, TCBS sẽ tăng vốn điều lệ từ 20.801,5 tỷ đồng lên mức 23.133 tỷ đồng.

Sau IPO, vốn hóa công ty có thể đạt khoảng 4,1 tỷ USD. Với mức vốn hoá, TCBS sẽ có định giá cao hơn nhiều tên tuổi đã niêm yết lâu năm trên sàn chứng khoán như Thế Giới Di Động, Sacombank, ACB, Vietnam Airlines, Becamex IDC, SSI... Nếu xét trong ngành chứng khoán, giá trị thị trường của TCBS gấp nhiều lần các công ty khác như VIX, VNDirect, HSC, Vietcap...

Đây được xem là đợt chào bán có quy mô lớn nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam kể từ thời kỳ Covid-19, hứa hẹn mang lại một luồng gió mới và mở ra kỷ nguyên IPO cho nhiều công ty tỷ USD tương tự giai đoạn 2018.

Theo ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, mức giá chào bán 46.800 đồng/cổ phiếu cho IPO của TCBS phản ánh khá sát giá trị doanh nghiệp dựa trên kết quả kinh doanh, lợi nhuận duy trì ở mức cao và vị thế dẫn đầu trong mảng trái phiếu doanh nghiệp.

Mức định giá này tương đương hệ số P/E khoảng 20 lần, nằm ở mức thấp trong dải P/E trung bình ngành chứng khoán là 20–25 lần.

Tuy nhiên, về cơ sở định giá tài sản, dữ liệu cũng chỉ ra rằng giá IPO cao gấp 3,27 lần giá trị sổ sách (book value) được ghi nhận là khoảng 14.308 đồng/cổ phiếu.

Dưới góc nhìn chiến lược, chuyên gia lưu ý rằng thị trường Việt Nam đang đứng trước cơ hội được nâng hạng lên thị trường mới nổi, có thể thu hút dòng vốn ngoại lớn. Trong bối cảnh đó, dư địa tăng giá cổ phiếu TCBS sau niêm yết vẫn còn, đặc biệt khi công ty còn dư địa tăng trưởng trong các mảng Wealth, tự doanh, và tiềm năng số hóa tài sản kỹ thuật số chưa được phản ánh đầy đủ sang định giá hiện tại.