VN-Index bước vào tháng 12 với xu hướng hồi phục hẹp, cổ phiếu đầu ngành vẫn là điểm tựa

Thận trọng trong tháng cuối năm, ưu tiên cổ phiếu đầu ngành

VN-Index khép lại tháng 11/2025 với nhịp hồi phục, thị trường chứng khoán bước vào tháng cuối cùng của năm 2025 trong trạng thái thận trọng nhưng vẫn duy trì kỳ vọng tích cực. 

Nhiều công ty chứng khoán đưa ra quan điểm cho rằng VN-Index sẽ cần thêm thời gian để kiểm định vùng kháng cự quan trọng, trong khi dòng tiền vẫn chọn lọc và thiên về nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt.

CTCK Vietcombank (VCBS) nhận định rằng dù mặt bằng giá của nhiều nhóm ngành đã điều chỉnh xuống mức chiết khấu hấp dẫn, sự quay trở lại của dòng tiền vẫn còn hạn chế. 

VCBS khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ các mã đang trong xu hướng tăng ổn định, đồng thời cơ cấu lại danh mục ở những cổ phiếu suy yếu khi gặp vùng cản. Chiến lược mua đuổi ở vùng giá cao được khuyên nên hạn chế để giảm thiểu rủi ro rung lắc bất ngờ.

Diễn biến VN-Index trong tuần vừa qua.

Ở góc độ kỹ thuật, CTCK Asean cho biết VN-Index đã hình thành mẫu nến Bullish Marubozu trên đồ thị tuần, dấu hiệu tích cực về mặt xu hướng. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hơn 3,2 tỷ đơn vị vẫn thấp hơn tuần trước và thấp hơn mức bình quân 20 tuần, cho thấy dòng tiền chưa mạnh mẽ. Công ty cho rằng chỉ số cần thêm thời gian để xử lý vùng cản 1.700 điểm trước khi có thể mở rộng đà tăng.

Với nhà đầu tư ngắn hạn, Asean khuyến nghị có thể giải ngân từng phần ở những nhịp rung lắc, ưu tiên các mã đang vận động trong trend tăng ngắn hạn. Đối với chiến lược dài hạn, nhóm cổ phiếu đầu ngành, duy trì triển vọng tăng trưởng trong giai đoạn 2025-2026 nên được đặt ưu tiên.

Nhìn từ yếu tố dòng tiền và nhu cầu tái cơ cấu danh mục, CTCK SHS đánh giá thị trường đang đi vào giai đoạn chốt NAV cuối năm, thời điểm mà sự thận trọng tăng cao khi nhà đầu tư xem xét kỳ vọng lợi nhuận năm 2026. SHS cho biết sẽ cập nhật bức tranh kinh tế vĩ mô, nhóm ngành và triển vọng thị trường trong báo cáo chiến lược tháng 12/2025. 

Theo công ty, nhà đầu tư vẫn nên duy trì tỷ trọng hợp lý, tập trung vào nhóm doanh nghiệp dẫn dắt các ngành chiến lược, có nền tảng cơ bản tốt.

Có xu hướng hồi phục nhưng biên độ hẹp

Theo ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích CTCK VPS, VN-Index đã ghi nhận nhịp phục hồi đáng kể trong tháng 11 khi bật tăng từ vùng 1.580-1.590 điểm lên gần 1.690 điểm. 

Ông cho rằng trong tháng 12/2025, chỉ số có thể tiếp tục xu hướng hồi phục nhưng trong biên độ hẹp, hướng tới khu vực 1.700-1.750, thậm chí 1.800 điểm. Thanh khoản dự báo được cải thiện nhưng khó tăng mạnh do tâm lý giao dịch thận trọng của nhà đầu tư cá nhân.

Ông Khánh nhận định chính sách nới lỏng tiền tệ trên thế giới tiếp tục là động lực quan trọng. 

FED được kỳ vọng hạ lãi suất 0,25% trong kỳ họp giữa tháng với xác suất hơn 80%, trong khi một số ngân hàng trung ương tại châu Âu và châu Á cũng có thể tiếp tục giảm lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng.

Ông cho rằng các dữ liệu vĩ mô tích cực của Việt Nam đang giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư. 

Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh dự phóng cả năm 2025 sẽ là yếu tố then chốt, nhà đầu tư cần tập trung nhận diện các doanh nghiệp tiêu biểu ở từng ngành thay vì chạy theo xu hướng của cả nhóm.

Hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ ETF và quỹ chỉ số trong tháng 12 cũng là điểm đáng lưu ý, bởi đây sẽ là nguồn cung-cầu ảnh hưởng rõ rệt đến giao dịch của khối ngoại và chiến lược đầu tư cho năm 2026.

Về nhóm ngành tiềm năng, chuyên gia VPS chỉ ra các lĩnh vực như dầu khí, cảng biển, tiêu dùng - bán lẻ, hóa chất, tiện ích tiếp tục có nhiều doanh nghiệp ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực. 

Một số nhóm đặc thù liên quan đến xuất nhập khẩu, năng lượng, tài nguyên cơ bản, xây dựng và vật liệu cũng được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng trong giai đoạn cuối năm. Ông nhấn mạnh nhà đầu tư nên ưu tiên lựa chọn các cổ phiếu đại diện, có nền tảng tốt trong từng nhóm ngành, thay vì chạy theo biến động ngắn hạn của thị trường chung.