Quý thứ 7 thua lỗ liên tiếp
Theo báo cáo tài chính quý IV/2025, CTCP Garmex Sài Gòn (UPCoM: GMC) ghi nhận doanh thu thuần chưa đầy 0,5 tỷ đồng, giảm khoảng 70% so với cùng kỳ năm 2024.
Trong bối cảnh doanh thu gần như “biến mất” nhưng chi phí vẫn phát sinh đều đặn, doanh nghiệp lỗ sau thuế hơn 3 tỷ đồng trong quý cuối năm. Dù mức lỗ này đã thu hẹp so với khoản lỗ gần 22 tỷ đồng cùng kỳ, đây vẫn là quý thua lỗ thứ 7 liên tiếp của Garmex Sài Gòn.
Lũy kế cả năm 2025, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của doanh nghiệp chỉ đạt khoảng 1,8 tỷ đồng. Trong khi đó, chi phí quản lý doanh nghiệp lên tới hơn 32 tỷ đồng, cao gấp khoảng 16 lần doanh thu.
Kết quả, Garmex Sài Gòn ghi nhận khoản lỗ gần 24 tỷ đồng trong năm 2025, nối dài chuỗi thua lỗ liên tiếp từ năm 2022 đến nay. Tính đến ngày 31/12/2025, lỗ lũy kế của công ty đã vượt 127 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu đạt khoảng 341 tỷ đồng.
Giải trình về kết quả kinh doanh kém khả quan, Garmex Sài Gòn cho biết trong suốt năm 2025, đặc biệt là quý IV, công ty tiếp tục không có đơn hàng may mặc. Doanh thu từ hoạt động hợp tác kinh doanh và mảng dược phẩm ở mức không đáng kể. Trong khi đó, doanh nghiệp vẫn phải duy trì một bộ phận nhân sự kho và lao động gián tiếp phục vụ công tác quản lý, dẫn đến các chi phí cố định như tiền lương, khấu hao tài sản, thuê đất, chi phí môi trường và dịch vụ bảo vệ.
Trong cơ cấu doanh thu, hơn 61% doanh thu năm 2025 của Garmex đến từ CTCP VinaPrint. Trước đó, đầu năm 2025, Garmex Sài Gòn đã quyết định hợp tác kinh doanh với VinaPrint, sử dụng một phần diện tích đất do công ty quản lý (tối thiểu 1.000 m² và tối đa 3.000 m², bàn giao theo nhu cầu thực tế) để phát triển các hoạt động giáo dục thể thao, trong đó có sân pickleball và một số bộ môn thể thao khác.
Tuy nhiên, với tổng doanh thu cả năm chỉ chưa đầy 2 tỷ đồng, tính bình quân mỗi ngày Garmex Sài Gòn chỉ thu về vài triệu đồng từ hoạt động cho thuê mặt bằng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp bình quân lên tới hàng chục triệu đồng mỗi ngày. Nguồn thu này được đánh giá là quá nhỏ để bù đắp chi phí vận hành, do đó không thể đảo ngược tình trạng thua lỗ kéo dài.
rong cơ cấu doanh thu, hơn 61% doanh thu năm 2025 của Garmex đến từ CTCP VinaPrint.
Ngoài hoạt động cho thuê mặt bằng, công ty cũng đẩy mạnh thanh lý tài sản tại các nhà máy trong năm qua. Tuy nhiên, kết quả chưa đạt kỳ vọng khi tiền thu từ thanh lý, nhượng bán tài sản cố định trong cả năm 2025 chỉ đạt chưa đầy 2 tỷ đồng, giảm khoảng 76% so với năm trước.
Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản của Garmex Sài Gòn đạt khoảng 352 tỷ đồng, giảm hơn 6% so với đầu năm. Nợ phải trả ở mức gần 10 tỷ đồng và doanh nghiệp không phát sinh vay nợ tài chính. Hàng tồn kho vẫn duy trì ở mức cao, khoảng 109 tỷ đồng, tương đương đầu năm, trong đó hơn 98% là thành phẩm, kèm theo gần 15 tỷ đồng dự phòng giảm giá.
Điểm đáng chú ý là lượng tiền gửi ngân hàng ngắn hạn của công ty tăng mạnh, đạt hơn 56 tỷ đồng vào cuối năm, so với mức 680 triệu đồng đầu năm; các khoản tiền gửi này có kỳ hạn trên 3 tháng.
Khi "doanh thu không đủ bù chi phí"
Garmex Sài Gòn được thành lập năm 1976, từng là một trong những doanh nghiệp lớn của ngành dệt may Tp.HCM, sở hữu 5 nhà máy với hơn 70 dây chuyền sản xuất trên tổng diện tích hơn 10ha.
Doanh nghiệp từng ghi nhận doanh thu hàng nghìn tỷ đồng mỗi năm, trong đó giai đoạn đỉnh cao năm 2018 đạt hơn 2.045 tỷ đồng doanh thu và 121 tỷ đồng lợi nhuận; năm 2019 tiếp tục lãi hơn 100 tỷ đồng. Garmex cũng là một trong những công ty dệt may đầu tiên niêm yết cổ phiếu trên sàn HoSE vào năm 2006.
Khó khăn bắt đầu gia tăng từ năm 2020 khi dịch Covid-19 bùng phát, khiến doanh thu sụt giảm mạnh. Dù cả năm 2020 doanh nghiệp vẫn có lãi, Garmex đã bắt đầu ghi nhận thua lỗ từ quý II/2020.
Từ năm 2023, Garmex Sài Gòn đã phải ngừng hoạt động sản xuất may mặc.
Tình hình trở nên nghiêm trọng hơn từ cuối năm 2022, khi đối tác lớn là CTCP Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập khẩu Bình Thạnh (Gilimex, HoSE: GIL) bị Amazon Robotics LLC cắt giảm sản lượng, sau đó phát sinh vụ kiện đòi bồi thường 280 triệu USD. Sự việc này khiến dòng đơn hàng từ Gilimex gián đoạn, tác động trực tiếp đến Garmex Sài Gòn – đơn vị có doanh thu phụ thuộc đáng kể vào đối tác này.
Từ năm 2023, Garmex Sài Gòn đã phải ngừng hoạt động sản xuất may mặc, tập trung thanh lý tài sản và tìm kiếm đơn hàng mới từ các thị trường châu Âu và châu Mỹ, song đến nay vẫn chưa đạt được kết quả như kỳ vọng. Nhân sự của doanh nghiệp cũng bị cắt giảm mạnh, từ khoảng 4.000 người trong giai đoạn cao điểm xuống còn 28 người vào cuối năm 2025.
Theo đó, ban lãnh đạo công ty cho biết đang tiếp tục nghiên cứu đầu tư vào các ngành nghề mới phù hợp xu thế nhằm tạo dư địa phát triển trong trung và dài hạn. Trước mắt, Garmex Sài Gòn tập trung vào việc tiết giảm chi phí, thanh lý các tài sản không còn sử dụng, theo dõi và thúc đẩy các đối tác thực hiện nghĩa vụ theo hợp đồng.
Bên cạnh đó, doanh nghiệp tiếp tục đôn đốc CTCP Phú Mỹ hoàn thành Dự án nhà ở Phú Mỹ để bán sản phẩm, qua đó thu hồi phần vốn đã đầu tư; đồng thời duy trì hoạt động kinh doanh nhà thuốc tại địa chỉ 213 Hồng Bàng và tăng cường khai thác các mặt bằng hiện hữu nhằm tạo thêm nguồn thu. Tuy vậy, với thực trạng “doanh thu không đủ bù chi phí”, bài toán phục hồi của Garmex Sài Gòn vẫn đang đối mặt nhiều thách thức.
